天海市市民在沦陷区中，除了生活必需的柴米油盐以及日常杂货发生恐慌之外，其他的情况，尤其在孤岛时期，因为人口集中，可以说繁荣到了极点。可以说是一面天堂，一面地狱！有钱人的奢侈生活，也疯狂到了极点。一般生意人，因为囤积居奇，发财容易，所以也跟着挥霍无度，因此，舞场的生意特别发达，游乐场、书场、电影院、越剧场以及话剧场，场场爆满，这种情况，是天海市有史以来所未见到过的。
孤岛时期之所以能有这般发展，原因是由于邻近战区人口涌入，天海市租界人口比战前骤增两倍还多，从而大大增加了对消费品的需求，同时提供了大量廉价劳动力。还有天海本市和避难来天海的资本家手中有着大量游资，在币值日益下跌时，唯有购置房地产、囤积物资、开办工厂才能迅速获利。他们纷纷投资开设设备简单、周转迅速的小型工厂。资本的利润扣除物价上涨因素，还是成倍增长。另外天海工业品一向质量较好、牌子名气响，不仅畅销于其他沦陷区，而且大量流向后方各地。再加上欧战爆发，舶来品断绝，都给“孤岛”的经济带来刺激。
畸形繁荣的突出标志，就是投机事业异常兴旺。当时货币贬值，物价猛涨，囤积倒卖最能赚钱。举凡黄金、外汇、地产、证券，以至粮、棉、布、煤，特别是战前依赖进口的物资都成为投机囤积的热门货，都可据此获取暴利，不仅肥皂、煤油、洋烛甚至连草纸、火柴都成了囤积对象，无情地吮吸劳动人民的血汗。因此工商业者都涉足投机市场，投机之风一时极其盛行，在投机浪潮中暴发致富。
“孤岛”经济的畸形繁荣只是一种暂时的表象。工业生产所需要的原材料，都掌握在东洋人手中，受制于敌；销往外地的产品，要受敌伪的盘剥；由于敌人的掠夺和破坏，加上投机倒把者哄抬物价，搅乱市场，加剧了市场的紊乱；而广大市民的购买力日益下降，市场日益缩小。所以，到抗战中期以后，天海租界“繁荣”景象犹如昙花一现，很快消退，经济走向萎缩。当时有报纸报道：“由于实际消费者少，囤积者多。囤积者众，造成一种购买力，但其恶果与生产过剩相等。终至因国内外局势骤变，一般购买力大减，股票猛跌，所囤之货，纷纷出售，天海沦陷以后表面之繁荣，亦遂崩溃，经营企业者皆谈虎色