特别是乳制品、大众餐饮等必需板块，低估值高回报且经营有望率先企稳。短期来看，板块的弱现实已经在估值和持仓上得到充分释放，股息率水平也处较优水平。从行业自身节奏来看，2024年三季度已经度过去库存阶段，而四季度在低基数和春节备货的加持下，有望提速。
3 餐饮：消费券主要受益品类
餐饮是消费券的主要投放方向，预计将受益于政策拉动。当前中国餐饮多数上市公司仍以直营为主，经营杠杆弹性较大。随着政策效应的显现，餐饮板块有望迎来反弹。推荐关注同店稳健、控费能力验证较强，以及高势能赛道和新兴品牌。
4 酒类：估值修复与资金配置回流
白酒行业流动性高、资金容纳能力强，过往政策发力时白酒是最明显率先承接资金配置的方向。当前白酒板块情绪极度悲观、持仓下降明显，市场情绪转暖有望带动白酒板块估值迅速修复。中长期来看，当前是白酒行业的底部区间，头部白酒龙头正通过提升分红率、回购注销等多种方式提高股东回报。
5 人力资源：顺周期下的弹性板块
在就业压力较大、结构性矛盾突出的背景下，国家出台促进就业政策具备现实意义。前期人力资源板块超跌的情况下，政策刺激下的估值修复可期。
6 轻工制造：弱现实、强预期下的估值修复
轻工制造板块中的家居和造纸在顺周期情绪下的估值修复速度较快。尽管当前经营仍有承压，但在政策扭转信心提振潜在需求的情况下，板块存在一定的估值提升机会。
7 社会服务：长短皆宜，积极配置
酒店和ota平台作为社会服务行业的重要组成部分，将受益于经济政策的刺激和消费提振。推荐关注经营能力强、品牌力强的头部酒店公司，以及竞争格局优化、经营韧性强的ota平台。
8 纺织服装：制造板块确定性强，品牌服饰触底回升
纺织制造板块在品牌补单催化以及品牌对优质供应商需求提升的背景下，业绩持续性与确定性强。品牌服饰板块则有望在天气转冷和政策刺激下触底回升。
9 美妆商业：商业板块值得关注，美妆医美阶段性承压