，廖永安率舟师在常熟的福山港，大败张士诚的部队，在通州的狼山再次败张士诚军，缴获其战舰而归。后担任总兵，征伐苏州，宜兴复叛，与徐达、邵荣邓收复宜兴，乘胜深入太湖追击张士诚军，恰好遇到了张士诚部将吕珍，双方交战，因为后援没能跟上，船只又搁浅，不幸为吕珍所俘虏。
廖永安被俘，张士诚爱惜他的才勇，准备招降他，廖永安拒绝后被张士诚所囚禁，时徐达擒获张士诚弟弟张士德，张士诚派人和朱元璋商量，以廖永安换张士德，朱元璋不愿意，斩杀了张士德，廖永安最终未能归还。朱元璋为廖永安不降所感动，遥授其江淮等处中书省平章事，封楚国公，廖永安被囚八年后在平江去世，年四十七岁。
廖永安率巢湖水军投靠朱元璋，依靠着娴熟的驾船技巧，屡败元朝水军，使得朱元璋有了渡江的资本，为朱元璋统一江南打下了基础，渡江之后，屡立战功，攻克多座城市，为朱元璋扩大疆域作出了贡献，特别是在水军方面，弥补了朱元璋军的不足。